Ein Risiko bei Hunting könnte sich angesichts der robusten Nachfrage nach Öl auszahlen

Jul 26, 2023

Tipp zur Questor-Aktie: Mit einem um 15 Prozent gestiegenen Auftragsbestand seit Jahresende scheinen die Aktien von Hunting derzeit unterbewertet zu sein

Es ist beruhigend zu sehen, dass der Öldienstleistungs- und Ausrüstungsspezialist Hunting nach dem Handelsupdate der letzten Woche einen Anstieg seiner Aktien um ein Fünftel verbuchen konnte.

Eine zweite Anhebung der Gewinnprognose in kurzer Folge nach der von Ende Mai deutet darauf hin, dass der Markt für Ölausrüstung und -dienstleistungen nicht so träge ist, wie viele glauben. Die Aktien ignorierten Mays Aussage angesichts des anhaltenden Ölpreisverfalls und der weltweiten Bohrinselaktivitäten weitgehend, aber dieses Mal haben sie aufgepasst.

Laut Jim Johnson, dem Vorstandsvorsitzenden, ist der Auftragsbestand seit Jahresende um 15 Prozent auf rund 540 Millionen US-Dollar (421 Millionen Pfund) gestiegen, dank verstärkter Aktivitäten in Lateinamerika, dem Nahen Osten und Asien.

Ob es uns gefällt oder nicht, der Globus verbraucht immer noch rund 100 Millionen Barrel Öl pro Tag und US-Schiefer hat im letzten Jahrzehnt für etwa neun Zehntel des weltweiten Produktionswachstums gesorgt.

Die Biden-Regierung scheint nicht daran interessiert zu sein, mehr Fracking zu fördern (auch wenn sie auch ihren Kuchen haben und auffressen will, indem sie Saudi-Arabien auffordert, mehr Rohöl zu pumpen, um die Ölpreise zu begrenzen), sodass Aktivitäten anderswo, oder zumindest vor der Küste, Möglicherweise müssen wir die Lücke schließen, während die Welt den Übergang zu mehr erneuerbaren und weniger kohlenstoffintensiven Energiequellen bewältigt.

Der Kurssturz der 40-Prozent-Aktie seit Februar bedeutete, dass Hunting vor dem Handelsupdate zu den 10-Prozent-Aktien des FTSE All-Share mit der schlechtesten Wertentwicklung gehörte.

So schmerzhaft dieser Rückgang auch war, wir hatten immer noch einen Buchgewinn, da unser Einstiegspunkt so niedrig war. Das trägt hoffentlich dazu bei, unseren wertorientierten Ansatz zu rechtfertigen, und selbst nach dem Toben am vergangenen Donnerstag sehen die Aktien günstig aus.

Die Marktkapitalisierung von 386 Millionen Pfund stellt einen erheblichen Abschlag gegenüber dem angegebenen Buch- oder Nettoinventarwert von 665 Millionen Pfund (oder 545 Millionen Pfund, wenn der Geschäfts- oder Firmenwert ausgenommen wird) dar, während das Fehlen erheblicher Schulden ebenfalls dazu beitragen sollte, die Nachteile abzusichern.

Dies bedeutet auch, dass das Unternehmen nicht unter Zeitdruck steht, die Aufträge entgegenzunehmen, die weiterhin die Erwartungen der Analysten auf eine Rückkehr in die Gewinnzone im Jahr 2023 und weitere Fortschritte in den Jahren 2024 und 2025 untermauern dürften.

Ein prognostiziertes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17 sieht vielleicht nicht überzeugend aus, aber es handelt sich um ein Unternehmen, dessen Gewinn je Aktie (EPS) in den Jahren 2012, 2013 und 2018 über 40 Pence lag.

Sollten sie jemals wieder dort ankommen, sind die Aktien einfach unglaublich günstig, und selbst bei der Hälfte dieses Niveaus sehen sie immer noch interessant aus.

Questor sagt: Kaufen

Ticker: HTG

Aktienkurs bei Schluss: 250 Pence

In dieser Kolumne wurde dieses festverzinsliche Instrument erstmals bewertet, das vor etwas mehr als sechs Jahren vom Prozessfinanzierungsspezialisten Burford Capital herausgegeben wurde, und es hat seine Arbeit bewundernswert gemacht und 12 halbjährliche Kupons von 3,0625 £ pro 100-£-Anleihe geliefert.

Die schlechte Nachricht ist, dass Burford Capital sich für eine vorzeitige Rückzahlung der Anleihe entschieden hat. Der Rückzahlungstermin ist morgen und umfasst die seit der letzten Couponzahlung aufgelaufenen Zinsen.

Unser Kaufpreis lag bei 108 £, es steht also ein Buchverlust bevor, aber das wurde zum Zeitpunkt der ersten Analyse berücksichtigt und 36,80 £ pro 100-£-Anleihe wurden dankend entgegengenommen (und es werden noch etwas mehr hinzukommen), um ordentlich Geld zu verdienen kehrt zurück.

Dadurch bleibt den Einkommenssuchenden jedoch möglicherweise Geld übrig, das sie nach der Rückzahlung wieder anlegen möchten, insbesondere angesichts einer Inflationsrate von 8,7 Prozent, laut Verbraucherpreisindex.

Es ist eine weitere Anleihe von Burford Capital verfügbar, mit einem Kupon von 5 Prozent und Fälligkeit im Dezember 2026. Ein Anleihepreis von 91,85 £ ergibt eine laufende Rendite von 5,4 Prozent und die Bruttorückzahlungsrendite wird höher sein, vorausgesetzt, die Anleihe wird sicher zu zurückgezahlt Nennwert von 100 £ in 42 Monaten.

Die zweijährige Staatsanleihe des Vereinigten Königreichs bringt eine Rendite von 5,5 % und die Benchmark-10-jährige Staatsanleihe von 4,6 %, was Einkommensjägern eine gewisse Portfoliodiversifizierung bieten könnte. Anleger, die das Risiko, das mit bestimmten Wertpapieren einhergeht, vermeiden möchten, könnten sich auch mit Anleihenfonds befassen, sei es aktiv von einem Manager verwaltet oder mit passiven Instrumenten, die einem Index folgen und den Anlegern die Performance dieser Benchmark abzüglich der laufenden Kosten liefern möchten.

Beachten Sie jedoch, dass Rentenfonds im Gegensatz zu einzelnen festverzinslichen Instrumenten keine Laufzeit haben, sodass hier ein Durationsrisiko besteht.

Die Duration misst, wie stark sich der Preis einer Anleihe im Verhältnis zu Zinsbewegungen bewegt. Die größte Duration ist mit den Instrumenten mit der niedrigsten Rendite und der längsten Laufzeit verbunden. Daher muss jeder potenzielle Käufer eines Anleihenfonds das Mandat des Kollektivs und dessen Inhalt prüfen das Portfolio.

Questor sagt: verkaufen

Russ Mould ist Investmentdirektor beim Börsenmakler AJ Bell

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