Der S&P 500 gerät in einer volatilen Sitzung kurzzeitig in einen Bärenmarkt

Oct 04, 2023

Die angespannten Nerven der Anleger wurden am Freitag weiter auf die Probe gestellt, als der S&P 500 in einer volatilen Sitzung, die von großen Schwankungen und einem späten Comeback geprägt war, kurzzeitig in das Bärenmarktgebiet abrutschte.

US-Aktien eröffneten höher, stürzten dann ab, bevor es zu einer Erholung kam. Der S&P 500 stürzte um mehr als 2 Prozent ab, um den Status eines Bärenmarktes zu erreichen, was bedeutet, dass er gegenüber seinem jüngsten Höchststand um mindestens 20 Prozent gefallen ist, nur um dann einen Zuwachs von 0,01 Prozent zu erzielen und bei 3.901 zu schließen. Der Index gilt als wichtiger Barometer für die allgemeine Gesundheit des Aktienmarktes.

Der industrielle Durchschnitt des Dow Jones erholte sich aus einem Defizit von mehr als 600 Punkten und pendelte sich bei 31.262 ein. Aber es war eine weitere negative Woche für den Blue-Chip-Index, die achte in Folge, und krönte die längste Verlustserie seit fast einem Jahrhundert. Der Nasdaq, der reich an Technologiewerten ist und sich bereits in einem eigenen Bärenmarkt befindet, schloss mit einem Minus von 0,3 Prozent oder fast 34 Punkten und schloss bei 11.355.

Anleger gerieten diese Woche angesichts neuer Inflationsdaten und schwacher Unternehmensgewinne in Panik, während wirtschaftliche Sturmwolken wie der Krieg in der Ukraine, der Zusammenbruch der Lieferkette, hohe Inflation und Komplikationen durch die Pandemie das Jahr 2022 weitgehend bestimmten haben keine Anzeichen eines Nachlassens gezeigt. Das Vertrauen, dass die Federal Reserve die Inflation unter Kontrolle bringen kann, ohne einen Abschwung auszulösen, schwindet.

In Zeiten wie diesen ist es für Anleger von entscheidender Bedeutung, langfristig zu denken, so Wayne Wicker, Chief Investment Officer von Mission Square Retirement. Bärenmärkte finden in einem relativ regelmäßigen Zyklus statt, und seit 1945 gab es 14, die durchschnittlich 9,5 Monate dauerten. Das sei deutlich kürzer als die Bullenmärkte, die im Durchschnitt 2,7 Jahre dauern, sagte Wicker.

Der Markt ist in gewisser Weise überfällig. Der letzte Bärenmarkt endete im März 2020, zu Beginn der Pandemie, und dauerte nur 33 Tage. Abgesehen von diesem ungewöhnlichen Abschwung gab es seit 2009, dem Ende der Finanzkrise, keinen anhaltenden Bärenmarkt mehr.

„Wir haben mehr als zehn Jahre ohne einen wirklichen Abwärtstrend verbracht“, sagte Wicker. „Es gibt viele Investoren, die vielleicht schon eine 15-jährige Karriere hinter sich haben, aber sie haben noch nie eine Inflation und ein Umfeld steigender Zinsen erlebt, wie wir es derzeit erleben.“

Die internationalen Märkte erhielten am Freitag Auftrieb durch die Nachricht, dass China unerwartet einen Leitzins gesenkt hat, da das Land mit den Folgen der strengen Pandemiebeschränkungen zu kämpfen hat. Laut Russ Mould, Investmentdirektor bei AJ Bell, hängen jedoch immer noch Ängste vor einer zunehmenden globalen Verlangsamung über dem Handel .

„Investoren befürchten, dass die Unternehmensgewinne unter Druck geraten, die Unternehmen weniger Geld investieren und die Verbraucher ihre Ausgaben kürzen“, sagte Mold am Freitag in seinem Kommentar. „Die Märkte preisen ein, was ihrer Meinung nach passieren wird, und zunehmend fürchten Anleger eine Rezession.“

Die jüngste Volatilität an der Wall Street ist größtenteils auf Technologieunternehmen zurückzuführen, da sich die Anleger von ihren hochgeschätzten Aktien abwenden. In diesem Jahr ist Meta Platform um 42 Prozent und Amazon um 35 Prozent gefallen, während die Pandemie-Lieblinge Netflix und Peloton um 69 bzw. 59 Prozent eingebrochen sind. (Amazon-Gründer Jeff Bezos ist Eigentümer der Washington Post.)

Tesla, das in diesem Jahr um 37 Prozent eingebrochen ist, fiel am Freitag um weitere 6 Prozent, nachdem in einem Insider-Bericht Vorwürfe wegen sexueller Belästigung gegen seinen milliardenschweren Vorstandsvorsitzenden Elon Musk dargelegt wurden. Musk, der auch SpaceX leitet, wies den Bericht als „politisch motivierten Hit“ ab, der seinen umstrittenen Kaufversuch für Twitter auf den Kopf stellen solle.

Diese Woche richtete sich die Aufmerksamkeit auf die Einzelhändler, da sich ein umfassenderes Bild über die Auswirkungen der steigenden Kosten – von steigenden Treibstoffkosten bis hin zu steigenden Lohn- und Gehaltsabrechnungen – auf ihre Geschäfte abzeichnete. Die Aktien von Ross Stores fielen um mehr als 22 Prozent, nachdem das Unternehmen der letzte Einzelhändler war, der enttäuschende Gewinnergebnisse vorlegte. Die Discountkette senkte ihre Jahresaussichten und verwies auf eine Reihe von Herausforderungen, die Umsätze und Margen schmälern würden. Target und Walmart äußerten ähnliche Bedenken, als sie diese Woche ihre vierteljährlichen Finanzergebnisse veröffentlichten, und beide Aktien mussten schwere Verluste hinnehmen.

„Wir wussten, dass das Geschäftsjahr 2022 schwer vorherzusagen sein würde, insbesondere in der ersten Jahreshälfte, als wir mit den Rekordniveaus an staatlichen Konjunkturmaßnahmen des letzten Jahres und einem erheblichen Nachholbedarf der Kunden aufgrund der Lockerung der COVID-Beschränkungen konfrontiert waren“, sagte Barbara Rentler, Geschäftsführerin von Ross in einer Stellungnahme. „Auch das äußere Umfeld hat sich als äußerst herausfordernd erwiesen, da der Russland-Ukraine-Konflikt den Inflationsdruck auf die Verbraucher verschärft hat, wie seit 40 Jahren nicht mehr.“

Nach Angaben des Handelsministeriums stiegen die Einzelhandelsumsätze im April leicht um 0,9 Prozent, was darauf hindeutet, dass Inflationssorgen die Verbraucher noch nicht in den Hintergrund drängen, auch wenn sie mehr für lebensnotwendige Güter wie Benzin und Lebensmittel ausgeben. Aber das wird sich wahrscheinlich ändern, wenn der Druck nicht nachlässt. Die Benzinpreise erreichten am Freitag einen neuen Rekord: Der nationale Durchschnitt lag nach Angaben der AAA bei über 4,59 US-Dollar pro Gallone, 50 Prozent höher als um diese Zeit im letzten Jahr.

„Eine weitere Woche unglaublicher Marktvolatilität macht immer deutlicher, dass eine ‚Buy the Dips‘-Strategie etwas tückisch ist“, sagte David Donabedian, Chief Investment Officer von CIBC Private Wealth Management, am Freitag in einem Kommentar. „Echtzeit-Wirtschaftsdaten für Mai zeigen erste Warnsignale dafür, dass sich die Wirtschaft verlangsamt.“

Auch wenn der Markt noch nicht den Tiefpunkt gefunden habe, so Donabedian, „sollten Anleger bedenken, dass dies ein unangenehmer, aber normaler Teil des Marktzyklus ist.“

Steigende Energiepreise stellen eine der größten Herausforderungen für das Treffen der Finanzminister der Gruppe der Sieben in Bonn dar, außerdem könnten möglicherweise weitere Sanktionen gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine verhängt werden. Die Europäer haben über neue Maßnahmen zur Kürzung der russischen Öl- und Gaseinnahmen diskutiert, doch ein solcher Schritt könnte die Preise noch weiter in die Höhe treiben. Die USA haben bereits Energieimporte aus Russland verboten. Die Rohölpreise kletterten am Freitag angesichts des wirtschaftlichen Drucks auf über 112 US-Dollar pro Barrel.

JPMorgan sagte diese Woche, dass der Markt eine 70-prozentige Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Rezession einpreist, was darauf hindeutet, dass es den Anlegern an Vertrauen mangelt, dass die Zentralbank die Inflation eindämmen kann, ohne einen Abschwung auszulösen. Fed-Chef Jerome H. Powell selbst sagte kürzlich, die Zentralbank hätte schneller reagieren sollen, um die Zinsen anzuheben, und ließ die Tür für aggressivere Maßnahmen offen.

Die Fed hat ihren Leitzins in diesem Jahr zweimal angehoben und wird dies in diesem Jahr voraussichtlich noch fünf weitere Male tun, um den Inflationsdruck zu mildern. Die Fed-Beamten haben versucht, die Zinserhöhungen zu beschleunigen, um das Wirtschaftswachstum nicht zu bremsen – ein Gleichgewicht, das schwer zu finden ist. Wenn sich die Wirtschaft zu schnell abkühlt, könnte es zu einer Rezession kommen, die im Allgemeinen als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wirtschaftswachstum definiert wird.

Die asiatischen Märkte schlossen durchweg höher, getragen von der Nachricht über die Zinssenkung in China. Der Hang Seng Index stieg in Hongkong um fast 3 Prozent, der Shanghai Composite Index legte um 1,6 Prozent zu und der Nikkei 225 stieg in Japan um fast 1,3 Prozent.

Die europäischen Indizes verzeichneten zum krönenden Abschluss der Woche schwache Gewinne, nachdem sie starke Verluste erlitten hatten. Der Referenzindex Stoxx 600 schloss mit einem Plus von 0,7 Prozent, der FTSE 100 erholte sich in Großbritannien um 1,1 Prozent und der DAX stieg in Deutschland um 0,7 Prozent.